導讀
第十九章中央銀行與貨幣政策包括中央銀行和貨幣政策兩大部分，其中，重點掌握中央銀行的主要業務、資產負債表以及貨幣 政策工具。
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一、考情分析
學習要求：
①理解中央銀行體制下的金融服務、貨幣政策、貨幣政策目標、貨幣政策工具和貨幣政策傳導機制
②掌握中央銀行業務經營的特點、主要業務和中央銀行獨立性
③分析貨幣政策目標與貨幣政策工具搭配使用的效果
④理解我國中央銀行在宏觀經濟調控中的作用
⑤掌握非常規貨幣政策與結構性貨幣政策的工具、目標與機理
⑥理解金融服務實體經濟提出的背景及措施、我國貸款基準利率改革情況。
歷年考試分值：3-5分
二、核心考點梳理
考點1：中央銀行的主要業務
主要業務 | 內容 |
貨幣發行業務 | 貨幣發行是中央銀行的主要業務。中國人民銀行是我國法定的唯一的貨幣發行機構。 |
對銀行的業務 | 1、集中存款準備金 為了保證商業銀行的清償能力，防止其破產使儲戶受損，中央銀行以法律形式規定了繳存中央銀行的存款準備金比率，并通過這部分存款準備金來管理商業銀行及其他金融機構。 2、充當最后貸款人 （1）當商業銀行及其他金融機構感到資金不足時，可獲得中央銀行的信用支持。 （2）中央銀行的信貸業務主要有： ①再抵押放款：商業銀行提交有價證券作為抵押物。 ②再貼現：為商業銀行貼現商業票據。 ③再貸款。 3、組織全國銀行間的清算業務 （1）各商業銀行都向中央銀行繳存存款準備金，并在中央銀行開立往來賬戶。 （2）各商業銀行之間可通過在中央銀行的往來賬戶辦理非現金結算。 （3）全國銀行間的清算業務為中央銀行主要的中間業務，并由此使中央銀行成為全國金融業的清算中心。 |
對政府的業務 | 1、經理國庫。 2、代理發行國家債券。 3、對國家提供信貸支持：主要采用直接給國家財政以貸款或購買國家公債的形式。 4、保管外匯和黃金儲備。 5、制定并監督執行有關金融管理法規。 6、其他： （1）中央銀行還代表政府參加國際金融組織，代表政府簽訂國際金融協定等； （2）在國內外經濟金融活動中，充當政府的顧問，提供經濟金融情報和決策建議。 |
【2023年真題·多選題】中央銀行對政府的業務有 ( )
A. 充當最后貸款人
B. 保管外匯和黃金儲備
C. 代理發行國家債券
D. 代表政府簽訂國際金融協定
E. 經理國庫
中央銀行對政府的業務主要有：
①經理國庫。
②代理發行國家債券。
③對國家提供信貸支持。
④保管外匯和黃金儲備。
⑤制定并監督執行有關金融管理法規。
⑥其他，如中央銀行還代表政府參加國際金融組織，代表政府簽訂國際金融協定；在國內外經濟金融活動中，充當政府的顧問，提供經濟金融情報和決策建議。
充當最后貸款人屬于對銀行的業務，
綜上描述，本題選擇BCDE，A為干擾項
考點2：中央銀行制度：
1、中央銀行：也稱貨幣當局，處于金融中介體系的中心環節，是發行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行，具有國家行政管理機關和銀行的雙重性質。
2、中國人民銀行主要職能：
①制定和執行貨幣政策；
②維護金融穩定；
③提供金融服務。
3、中央銀行制度建立的需要：
（1）集中貨幣發行權的需要；
（2）經理國庫和為政府籌措資金的需要；
（3）管理金融業的需要；
（4）國家對社會經濟發展實行干預的需要。
【2023年真題·單選題】下列金融市場交易主體中，屬于中央銀行業務服務對象的是（??）。
A. 居民個人
B. 工業企業
C. 商業銀行
D. 社會團體
本題考查中央銀行制度。中央銀行不經營一般性銀行業務或非銀行金融業務，不對任何個人、企事業單位、社會團體提供擔?；蛑苯影l放貸款，他的業務服務對象是政府部門、商業銀行及其他金融機構
考點3：貨幣政策工具
1、一般性政策工具（三大法寶）
法定存款準備金率 | 指根據法律規定，商業銀行等將其吸收的存款和發行的票據存放在中央銀行的最低比率。（往往作為一種自動穩定機制，而不將其作為適時調整的經常性政策工具來使用。） （1）用途：用于應付商業銀行等面臨的擠提，通常以不兌現貨幣形式存放在中央銀行。 （2）效用：對商業銀行的信用擴張能力，對貨幣乘數的調節。 （3）缺陷： ①中央銀行調整法定存款準備金率時，商業銀行可以變動其在中央銀行的超額存款準備金，從反方向抵消法定存款準備金率政策的作用。 ②對貨幣乘數的影響很大，作用力度很強，往往被當作一劑“猛藥”。 ③對貨幣供應量和信貸量的影響要通過商業銀行的輾轉存貸逐級遞推而實現，見效較慢、時滯較長。 |
再貼現 | 指中央銀行向持有商業票據等支付工具的商業銀行進行貼現的行為。 （1）基本內容：中央銀行提高再貼現率，商業銀行借入資金的成本上升，基礎貨幣得到收縮。 （2）優點：彈性相對較大，作用力度相對要緩和一些。 （3）缺點：主動權操縱在商業銀行手中，所以中央銀行的再貼現政策是否能夠獲得預期效果，還取決于商業銀行是否采取主動配合態度。 |
公開市場操作 | 中央銀行在證券市場上公開買賣國債、發行票據的活動即為公開市場操作。 （1）對象：商業銀行和其他金融機構。 （2）目的：調控基礎貨幣，進而影響貨幣供應量和市場利率。 （3）優點：（更具有彈性和優越性） ①影響商業銀行的準備金，直接影響貨幣供應量； ②中央銀行能夠隨時根據金融市場的變化，進行經常性、連續性的操作； ③中央銀行可以主動出擊；④中央銀行有可能用其對貨幣供應量進行微調。 （4）局限性： ①金融市場不僅必須具有全國性，而且要具有相當的獨立性。 ②必須有其他貨幣政策工具配合。 |
2、選擇性貨幣政策工具
包括：消費者信用控制、不動產信用控制、優惠利率、預繳進口保證金等。
（1）消費者信用控制：中央銀行對不動產以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制。
主要內容：規定分期付款購買耐用消費品的首付最低金額、還款最長期限、適用的耐用消費品種類等。
（2）不動產信用控制：指中央銀行就金融機構對客戶購買房地產等方面放款的限制措施，抑制房地產及其他不動產的交易投機。
3、直接信用控制：指中央銀行以行政命令或其他方式，從質和量兩個方面直接對金融機構尤其是商業銀行的信用活動進行控制。
手段：利率最高限、信用配額、流動比率和直接干預等。
4、間接信用指導：指中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法間接影響商業銀行的信用創造。
（1）道義勸告：中央銀行利用其聲望和地位，對商業銀行及其他金融機構經常發出通告或指示，與各金融機構負責人面談，勸告其遵守政府政策并自動采取貫徹政策的相應措施。
（2）窗口指導：指中央銀行根據產業行情、物價趨勢和金融市場動向等經濟運行中出現的新情況和新問題，對商業銀行提出的貸款增減建議。（窗口指導沒有法律約束力，但影響力往往較大）
5、非常規貨幣政策工具與結構性貨幣政策工具
（1）發達國家的非常規貨幣政策工具和我國的結構性貨幣政策都是對傳統貨幣政策工具的創新，二者存在的共同點：
①兩者均以糾正市場失靈為根本出發點；
②兩者都具有明顯的定向性和結構性特征。
但二者也存在著差異：
①政策目標不同
②政策背景不同
③操作手段不同
④對中央銀行的影響不同。
【2023年真題·多選題】下列貨幣政策工具屬于長期工具的有（）。
A. 支小再貸款
B. 支農再貸款
C. 科技創新再貸款
D. 抵押補充貸款
E. 碳減排支持工具
選項AB正確；截至2022年6月末,我國結構性貨幣政策共有10種,其中長期性工具有支農再貸款、支小再貸款和再貼現3種；
選項CDE錯誤；階段性工具有普惠小微貸款支持工具、抵押補充貸款、碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款、科技創新再貸款、普惠養老專項再貸款和交通物流專項再貸款等7種
考點4：貨幣政策的中介目標
貨幣政策目標一經確定，中央銀行按照可控性、可測性和相關性三大原則選擇相應的中介目標。
變量指標 | 內容 |
利率 | （1）通常指短期的市場利率，具體操作中有的使用銀行間同業拆借利率，有的使用短期國庫券利率。 （2）中央銀行能將短期市場利率作為貨幣政策的中間目標，原因包括： ①可控性：中央銀行可以通過調整再貼現率、存款準備金率或在公開市場上買賣國債，改變資金供求關系，引導短期市場利率的變化。 ②可測性：短期市場利率與各種支出變量之間有著較為穩定可靠的聯系，中央銀行能夠及時收集到各方面的資料對利率進行定量分析和預測。 ③相關性：短期市場利率的變化會影響金融機構、企業、居民的資金實際成本和機會成本，改變其行為。 |
貨幣供應量 | （1）可測性：都分別反映在中央銀行、商業銀行和非銀行金融機構的資產負債表內，可以隨時進行量的測算和分析。 （2）可控性：流通中貨幣（M0）由中央銀行直接控制，狹義貨幣 （M1）、廣義貨幣 （M2） 雖不由中央銀行直接控制，但中央銀行可以通過對流通中貨幣的控制、調整準備金率及其他措施間接地控制。 （3）相關性：中央銀行只要控制住了貨幣供應量，就能夠控制一定時期的社會總需求，從而有利于實現總需求與總供給的平衡。 |
超額準備金或基礎貨幣 | （1）超額準備金 ①對商業銀行的資產業務規模有直接決定作用。 ②往往因為其取決于商業銀行的意愿和財務狀況而不易為貨幣當局測度和控制。 （2）基礎貨幣：滿足可測性與可控性要求，數字一目了然，數量也易于調控，不少國家把它視為較為理想的中介目標。 |
通貨膨脹率 | （1）自20世紀90年代起，一些國家把貨幣政策中介目標由貨幣供應量轉為通貨膨脹率，由此形成所謂的通貨膨脹目標制。 （2）即設定一個適合的通貨膨脹率并且予以釘住，如果通貨膨脹率處于正常范圍，參考利率、貨幣供應量等指標狀況，制定適宜的貨幣政策； （3）如果通貨膨脹率超出范圍，暫停其他項目的調節，以控制通貨膨脹率為貨幣政策的主要任務。 |
【2023年真題·單選題】作為貨幣政策中間目標利率，通常是指（）的市場利率。
A. 短期
B. 中期
C. 長期
D. 即期
作為貨幣政策中間目標的利率,通常是指【短期】的市場利率，即能夠反映市場資金、供求狀況、變動靈活的利率，在具體操作中有的使用銀行間同業拆借利率，有的使用短期國庫券利率。
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